2021年09月25日中國證券報　近年來，我國期貨市場國際化穩步推進，商品期貨期權國際化品種增加到9個，國內商品期貨價格的市場影響力以及價格發現功能得到了有效提升。多位專家表示，隨著金融市場不斷擴容，以及以新能源汽車和碳排放現貨市場等為代表的新興產業的發展，期貨市場還需要在制度設計、品種創新等方面進一步擴大對外開放的廣度和深度。

　　期貨市場國際化穩步推進

從我國期貨市場現狀來看，目前期貨市場國際化穩步推進，商品期貨期權國際化品種已經增加到9個。通過開放期貨市場，引入全世界的生產商、貿易商參與到期貨價格形成中來，國內商品期貨價格的市場影響力以及價格發現質量得到了有效的提升。

2018年3月，上海期貨交易所(簡稱“上期所”)上市中國首個國際化品種——原油期貨，目前我國已成為僅次于WTI和Brent原油期貨的第三大原油期貨市場。

2020年9月，上期所授權紙漿期貨交割結算價給挪威漿紙交易所，挪威漿紙交易所上市上海紙漿期貨合約，這是中國期貨市場價格在國際金融市場的首次應用，也是探索期貨市場國際化新模式的新舉措。

2021年1月，低硫燃料油引入新加坡和富查伊拉兩個境外交收點，并完成首單低硫燃料油期貨“境內交割+境外提貨”在新加坡跨境交收業務。這是我國期貨市場雙向開放的重大突破，從交割端實現了中國期貨市場“走出去”戰略。

2020年11月，上期所在保持現有滬銅期貨不變的前提下，在上期所國際能源交易中心上市國際銅期貨，這是我國首次以“雙合約”模式實現對外開放的存量期貨品種，也是我國首個允許境外投資者直接參與的有色金屬期貨品種。

2021年9月3日，第五屆2021中國(鄭州)國際期貨論壇成功召開。業內人士稱，連續五屆國際期貨論壇已成為全球期貨從業人員交流智慧、碰撞思想的重要平臺，成為鄭州乃至河南面向全國、連接世界又一亮麗的“金融名片”。

9月11日，大連商品交易所黨委書記、理事長冉華表示，堅持開放合作是應對全球挑戰的必然選擇。對于趨于成熟的大品種，將加快對外開放，促進國際定價中心建設，服務構建國內國際雙循環發展新格局。

　　衍生品市場尚待完善

雖然我國期貨市場在對外開放上取得了可喜成績，但業內人士認為，整體而言依然處于“小荷才露尖尖角”的初級階段。

“近幾年國內衍生品市場發展如火如荼，客戶權益規模已經穩穩地站上了1萬億元臺階，但不斷發展的衍生品市場還有不少短板需要彌補。”東證衍生品研究院副院長孫楓告訴記者。

孫楓表示，隨著國內金融市場不斷擴容，尤其是以創業板和科創板為代表的股票市場規模擴大，市場對相關衍生品風險管理工具的需求會不斷增加，股指期貨和期權品種有待進一步豐富完善。同時，國債衍生品市場仍然較小，與國債現貨市場在整個金融市場上的地位極不相稱。

大有期貨副總經理肖龍表示，目前我國期貨市場對外開放總體呈現出“雙向開放，方興未艾”的良好局面。一方面要看到成果的取得來之不易，在前期探索過程中取得的各種經驗與教訓要認真總結、深入思考；另一方面也要看到，尤其是期貨交易所和期貨公司核心競爭力缺乏、國際市場適應能力不足、國內外資源聯動機制還不順暢，配套性政策改革還不完善、國際性復合型優秀業務人才難覓等問題還比較突出。

　　多維度深化對外開放

肖龍認為，為進一步推動期貨市場對外開放，建議“四增加、兩警惕”。一是增加制度規范，建立更多符合國際通行標準的制度規范，增進國際社會對中國期貨市場及監管理念的理解；二是增加支持，增加對外向型企業尤其是國有大中型企業在國際套期保值、海外資金進出等方面的配套性政策支持，增加國內股東對境外子公司的全方位支持；三是增加載體，加快期貨交易所的改革創新，增加期貨境外子公司擁有更多相對比較優勢的國際品種或展業載體；四是增加能力，中資機構要轉變市場觀念，增加“內地市場國際化、國際市場中國化、國際業務本地化”的市場拓展與服務能力。與此同時，一要警惕引進來的境外機構享受超國民待遇；二要警惕走出去的中資機構漂移斷線。

金信期貨總經理羅強建議，一是加快期貨品種國際化，增強期貨市場國際定價影響力；二是加快期貨市場服務自貿區發展，加大自貿區期貨產品和服務方式創新力度，完善期貨保稅交割監管政策，提升大宗商品期貨市場對外開放水平以及國際定價影響力；三是提升期貨公司競爭力，充分發揮自身優勢。

“發展商品衍生品市場的初衷是為實體經濟服務，需要不斷順應時代發展的新要求。”孫楓認為，在碳達峰、碳中和目標的強力約束之下，以新能源和新能源汽車等為代表的新興產業發展前景異常廣闊，目前國內還缺乏與這些產業相關的鋰、鈷、鉑、鈀等金屬的風險管理工具。伴隨著碳排放現貨市場發展壯大，碳排放領域必定會形成一個極具發展潛力的商品衍生品市場。近幾年極端天氣頻發，對社會生產生活造成的影響越來越大，氣溫等天氣方面的衍生品工具也擁有廣闊的市場發展潛力。

此外，對進出口貿易而言，至關重要的匯率波動風險也需要通過進一步發展在岸衍生品工具來對沖。