本文源自：文華財經

全球最大產糖國——巴西的減產預期一度將ICE原糖期價推升至20美分附近，但隨著利多效應逐漸減弱，疊加運費飆背景下的食糖需求憂慮時隱時現，近期糖價走勢糾結，徘徊于19至20美分區間。十一長假將臨，國際糖市有哪些因素需要關注，盤面能否會打破震蕩格局？

**南半球壓榨進入尾聲，巴西減產基本確定**

巴西作物本年度受到干旱和霜凍的打擊。行業組織Unica公布的最新報告顯示，受不利天氣影響，巴西中南部地區9月上半月糖產量為254萬噸，同比下降20.48%；上半月甘蔗壓榨量為3,838萬噸，同比減少14.9%。巴西生產高峰期已過四分之三，10月以后生產將逐漸減少。市場由最初交易巴西減產預期，到交易減產幅度。假期期間，機構對于巴西減產幅度的估值需進一步跟蹤，食糖需求被抑制的情況更是不容小覷，新年度全球供需缺口情況將逐步明朗，預估數據調整過程中，糖價將受其影響。

**北半球即將開榨，印度出口備受關注**

北半球即將開榨，市場關注重點將逐漸由巴西轉移至印度等產糖國。尤其是尚有較大庫存待消耗的印度，該國出口動向成為重中之重。在當前榨季發運了創紀錄高的750萬噸糖之后，印度糖廠截至目前已經簽署了在10月1日開始的2021/22市場年度出口120萬噸糖的合同。這些合同大部分是在8月份簽署的，但此后國內價格飆升使得新合同幾乎降至零水平。且政府已經停止了過去三年實施的出口補貼，糖廠對以低于當地的價格出口糖不感興趣。如果來自印度的出口持續減少，將會支撐全球糖價，但謹防該國政策變動。

以下為過去十年“十一”期間ICE原糖表現：