中國證券報 2月10日，全球赤蘚糖醇龍頭三元生物正式登陸A股市場。三元生物董事長聶在建在接受中國證券報記者專訪時表示，“公司赤蘚糖醇年產(chǎn)能從2017年末的不超過1萬噸，提升至2021年6月末的8.5萬噸，逐步成長為全球赤蘚糖醇行業(yè)產(chǎn)能最大、產(chǎn)量最大、市場占有率最高的龍頭企業(yè)。我國赤蘚糖醇對傳統(tǒng)蔗糖的替代進(jìn)入起步階段，未來市場空間可觀，預(yù)計2022年國內(nèi)赤蘚糖醇市場將高速增長。”

　　市場需求“井噴”

三元生物成立于2007年，深耕赤蘚糖醇產(chǎn)品已十余年。

近年來，國內(nèi)消費者減糖、控糖意識提升，帶動無糖飲料行業(yè)快速發(fā)展。赤蘚糖醇憑借“天然”“零熱量”等優(yōu)勢，成為眾多無糖飲料的首選甜味劑。國內(nèi)赤蘚糖醇市場需求持續(xù)旺盛，產(chǎn)品供不應(yīng)求。

在一線工作已有十余年的聶在建，談起這兩年赤蘚糖醇的供需場景總結(jié)出三個字：太火了。“2021年2月，有客戶和我們簽訂全年框架合同，一年1000噸-1500噸的量。這份合同簽完還不到20天，又給我打電話，說之前定的量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要一個月1500噸的量。有的客戶一個月就購買了3000噸，半年不到我們給他供貨了13000噸。這幾年來赤蘚糖醇需求呈井噴式增長。”

尤其是旺季夏季，赤蘚糖醇供應(yīng)更加緊張。聶在建介紹，最好的時候，赤蘚糖醇價格一度翻番。

赤蘚糖醇價格暴漲，刺激了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。但對于新進(jìn)來的企業(yè)，至少需要2-3年才能在工藝、設(shè)備、管理團(tuán)隊等方面成熟。

“供需兩旺的局面會持續(xù)多久很難說，但2022年-2023年旺季供應(yīng)端仍會偏緊。”聶在建表示，“未來代糖市場空間大。以蔗糖為例，國內(nèi)一年蔗糖消費量超過4000萬噸，保守估計代糖產(chǎn)品占比約1%，就有40萬-50萬噸。未來小包赤蘚糖醇進(jìn)入家庭餐桌，年消費量將超過200萬噸規(guī)模的味精市場。”

在聶在建看來，隨著科技進(jìn)步，其他功能糖會不斷出現(xiàn)，比如阿洛酮糖、甜菊糖、羅漢果甜苷等。其中，阿洛酮糖有抑制血糖快速升高的功能。

　　客戶陣容豪華

聶在建介紹，2019年以來，公司、諸城東曉、保齡寶等赤蘚糖醇廠商先后實施產(chǎn)能擴(kuò)張，豐原藥業(yè)、玉星生物、浙江華康等新進(jìn)入投資者則籌劃或?qū)嵤┬陆ǔ嗵\糖醇產(chǎn)能計劃，赤蘚糖醇成為當(dāng)前甜味劑行業(yè)快速發(fā)展的重要品類。

根據(jù)沙利文研究數(shù)據(jù)，我國赤蘚糖醇產(chǎn)量從2015年的1.8萬噸增長到2019年的5.1萬噸，年均復(fù)合增長率約30%，赤蘚糖醇產(chǎn)值占國內(nèi)甜味劑市場總產(chǎn)值的份額從2015年的4.0%增長到2019年的6.4%。

聶在建告訴記者，未來3-5年公司有望繼續(xù)保持較快增長速度。“使用赤蘚糖醇的國家和地區(qū)仍是少數(shù)，未來空間廣闊。目前，全球赤蘚糖醇供應(yīng)不足，產(chǎn)能主要集中在國內(nèi)。”

“作為蔗糖等傳統(tǒng)添加糖的替代產(chǎn)品，消費者觀念的轉(zhuǎn)變是赤蘚糖醇行業(yè)發(fā)展核心動力。雖然消費觀念的培育是一個漫長過程，但當(dāng)這種消費觀念獲得普遍認(rèn)可時，行業(yè)會迅速成長。經(jīng)過多年的健康食糖觀念培育，赤蘚糖醇等新型甜味劑產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入快速發(fā)展期。”聶在建表示。

根據(jù)招股書，三元生物的產(chǎn)品覆蓋全球眾多市場。截至2021年6月末，公司產(chǎn)能達(dá)到8.5萬噸，2020年公司市場份額約占全國的一半以上。

公司的客戶陣容豪華。公開資料顯示，三元生物先后與莎羅雅、美國TIH、美國ADM、元氣森林、可口可樂、百事可樂、農(nóng)夫山泉等客戶建立合作關(guān)系，公司產(chǎn)品除了直接應(yīng)用于上述企業(yè)名下品牌，還通過經(jīng)銷商提供給Merisant、聯(lián)合利華、達(dá)能等眾多企業(yè)。2021年，元氣森林為公司第一大客戶。

2018年-2020年及2021年上半年末，公司營業(yè)收入分別為2.92億元、4.77億元、7.83億元、7.87億元，歸母凈利潤分別為6808.85萬元、1.36億元、2.33億元、2.43億元。公司預(yù)計2021年實現(xiàn)營收15.74億元-16.69億元，同比增長100.69%-113.07%；預(yù)計歸母凈利潤為4.93億元-5.41億元，同比增長111.96%-132.63%。

聶在建表示，公司抓住了赤蘚糖醇行業(yè)發(fā)展的有利時機(jī)，及時擴(kuò)大產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品種類，營業(yè)收入保持快速增長勢頭，盈利能力不斷增強(qiáng)。

公司此次募集資金將投資年產(chǎn)5萬噸赤蘚糖醇及技術(shù)中心項目，并補(bǔ)充流動資金。據(jù)了解，本次5萬噸赤蘚糖醇項目已提前投資建設(shè)，目前處于調(diào)試階段。

　　打造功能糖知名品牌

聶在建告訴記者，公司的產(chǎn)能建設(shè)周期在7個月左右。根據(jù)以往經(jīng)驗，投產(chǎn)后基本滿負(fù)荷生產(chǎn)。“公司所處的行業(yè)為生物發(fā)酵行業(yè)，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，涉及知識面廣，轉(zhuǎn)化率、發(fā)酵及提取等環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘較高。”

新品研發(fā)方面，公司不斷探索積極布局。“在推動赤蘚糖醇生產(chǎn)快速發(fā)展的同時，積極投入資源研究新型甜味劑產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司在有機(jī)赤蘚糖醇、萊鮑迪苷產(chǎn)品、阿洛酮糖等方面進(jìn)行了深入研發(fā)，取得了一些關(guān)鍵技術(shù)儲備，為公司下一步新產(chǎn)品推出打下了堅實基礎(chǔ)。其中，生產(chǎn)萊鮑迪苷產(chǎn)品技術(shù)方面公司已提交3項發(fā)明專利申請。”聶在建表示。

研發(fā)投入方面，2018年至2020年及2021年上半年，公司研發(fā)費用分別為1498.66萬元、1944.89萬元、3034.04萬元和2857.50萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為5.13%、4.08%、3.87%、3.63%。

聶在建告訴記者，未來公司將緊抓功能糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，以市場需求為方向，以科技創(chuàng)新為動力，立足公司現(xiàn)有赤蘚糖醇產(chǎn)品的基礎(chǔ)和優(yōu)勢，擴(kuò)大市場占有率，鞏固市場領(lǐng)先地位，同時進(jìn)一步開發(fā)具有市場競爭力的功能糖產(chǎn)品，不斷滿足消費者對綠色、健康、安全、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品的需求。始終堅持安全第一、質(zhì)量第一、誠信第一的經(jīng)營宗旨，推進(jìn)企業(yè)又快又好發(fā)展。

“未來5年，公司計劃進(jìn)一步擴(kuò)充赤蘚糖醇產(chǎn)能，鞏固公司在全球赤蘚糖醇行業(yè)的優(yōu)勢地位；立足赤蘚糖醇，積極推進(jìn)與國內(nèi)領(lǐng)先的食品發(fā)酵科研機(jī)構(gòu)合作，開發(fā)具有市場競爭力的新型功能糖產(chǎn)品；將公司品牌打造成為功能糖行業(yè)全國知名品牌。”聶在建說。

YNTW.COM糖網(wǎng)編輯注：赤蘚糖醇是一種天然的糖醇類甜味劑，在自然界中分布廣泛，甜瓜、葡萄、桃、梨、海藻、蘑菇等中均含有。因為一些細(xì)菌、真菌也能產(chǎn)生赤蘚糖醇，所以在一些發(fā)酵食品如啤酒、葡萄酒、醬油、奶酪中也少量存在。赤蘚糖醇的甜度是蔗糖的60%~80%，甜味純正，口感清涼，無不良后苦感，可與安賽蜜、阿斯巴甜、糖精等共用。赤蘚糖醇的分子量小，可通過被動擴(kuò)散被小腸吸收，大部分的赤蘚糖醇可以進(jìn)入血液循環(huán)，少量直接進(jìn)入大腸。進(jìn)入血液的赤蘚糖醇不能被人體酶系統(tǒng)消化分解，不為機(jī)體提供能量，不參與糖代謝，不引起血糖變化，最后隨著尿液排出體外；進(jìn)入大腸中的赤蘚糖醇僅有少量被大腸細(xì)菌發(fā)酵分解成不飽和脂肪酸，被機(jī)體利用，絕大部分跟隨糞便排出體外。