本文源自：每日經濟新聞

10月9日晚間，中糧糖業（600737，SH）公告稱，為聚焦主業，擬將公司持有的新疆屯河水泥有限責任公司（以下簡稱屯河水泥）49%股權進行掛牌轉讓。

中糧糖業核心主業之一是食糖業務，并有番茄加工業務。番茄業務曾是中糧糖業的核心業務，但在經歷多年低迷之后，自2017年起，公司將番茄業務逐步邊緣化。倘若此次剝離屯河水泥事項最終落定，中糧糖業聚焦糖業便又邁出重要一步。

不過，由于食糖市場低迷，導致中糧糖業自產糖銷價同比大幅下降，食糖業務整體銷量、價格下降等影響，今年上半年，公司歸屬上市公司股東凈利潤為2.99億元，同比下滑41.28%。

擬“出清”屯河水泥股權

中糧糖業擬通過北京產權交易所，以公開掛牌方式轉讓其持有的屯河水泥49%股權。

屯河水泥成立于2000年10月，注冊資本5.17億元，經營范圍包括制造銷售水泥、水泥制品、石灰等。股權方面，新疆天山水泥股份有限公司（以下簡稱天山股份）持股51%，中糧糖業持股49%。

中糧糖業稱，轉讓以公開掛牌方式進行，暫無法確定交易對象，無法確定是否構成關聯交易。今日，《每日經濟新聞》記者致電天山股份，詢問對該部分股權意向，其董秘辦相關人士表示“目前尚不清楚，有消息會及時公告”。

截至2018年12月31日，屯河水泥股東全部權益賬面值7.38億元，評估值7.84億元，增值率6.17%，其中49%股權對應權益評估值3.84億元。

“本次轉讓屯河水泥49%股權是公司徹底剝離水泥業務、聚焦食糖主業發展的需要，對公司利潤會有一定影響，對公司利潤影響尚不確定。”中糧糖業稱。

《每日經濟新聞》記者注意到，屯河水泥2018年和今年上半年的業績表現不盡人意。去年，屯河水泥實現營收6.03億元，凈利潤為虧損3.5億元；今年上半年，屯河水泥凈利潤虧損0.3億元。

事實上，中糧糖業對于屯河水泥股權的處置意向，在今年6月就已有端倪。6月6日，有投資者提問稱，屯河水泥在2018年這么好的水泥行情下為什么出現巨虧？水泥資產打算怎么處置？彼時，中糧糖業回復稱，屯河水泥2018年計提大額減值準備，公司計劃未來對其進行股權處置。

糖業周期來臨？

食糖是中糧糖業的核心主業，中糧糖業此前名為中糧屯河。2017年1月，中糧屯河股份有限公司改名為中糧屯河糖業股份有限公司，顯示出公司出對糖業發展的重視。

東莞證券發布研報稱，中糧糖業收入超9成來自糖業務，盈利與糖價直接掛鉤。公司自營產能超100萬噸，占全國產能的約10%。

原本，中糧糖業有著以糖業和番茄業雙主業的發展格局。2017年起，公司開始縮減番茄業務“戰線”，相繼出讓旗下番茄公司股權。如今，倘若轉讓屯河水泥股權事項最終落定，中糧糖業旗下主要控參股公司方面，除了中糧屯河番茄制品有限公司以外，其余公司均從事與糖業相關的業務。

不過，受累于糖業市場的不景氣，中糧糖業2018年和今年上半年的凈利潤均出現下滑。2018年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.04億元，同比下降31.93%。今年上半年，公司歸屬上市公司股東凈利潤為2.99億元，同比下滑41.28%。

“利潤下降主要受市場因素的影響，貿易糖經營量同比下降。”中糧糖業稱。中商產業研究院數據庫顯示，2019年1月~8月，中國食糖出口量為105387噸，同比下降5.3%；2019年1月~8月，中國食糖出口金額為5214萬美元，同比下降10.8%。

東莞證券表示，糖價具有顯著的周期性，5年至6年為一周期，當前糖價下行已持續2年7個月，接近尾聲，糖周期有望重啟，行業機會來臨。

國泰君安期貨也表達了同樣的觀點，其稱，2019年是全球食糖市場從供應過剩向供應短缺轉折的一年。國際糖價已經跌至全球最有效率的生產者成本以下，供應趨于收縮，雖然上半年仍將供應過剩，但是下半年開始逐漸短缺，國際糖價將先抑后揚。

針對公司糖業發展相關問題，10月9日，《每日經濟新聞》記者按照要求向中糧糖業發去采訪提綱，但截至發稿，暫未收到回復。