本文源自：證券時(shí)報(bào)

東莞證券發(fā)布中糧糖業(yè)的研報(bào)指出，公司收入超9成來(lái)自糖業(yè)務(wù)，盈利與糖價(jià)直接掛鉤。公司自營(yíng)產(chǎn)能超100萬(wàn)噸，占全國(guó)產(chǎn)能的約10%，遠(yuǎn)超同行。公司配額內(nèi)貿(mào)易糖40萬(wàn)噸，配額外160萬(wàn)噸，貿(mào)易量占據(jù)半壁江山。庫(kù)存量35萬(wàn)噸，為糖企最高量。憑借產(chǎn)能、貿(mào)易量、庫(kù)存的優(yōu)勢(shì)，公司在糖價(jià)上行期可最大程度獲取行業(yè)紅利。另外，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)良好，營(yíng)收和毛利率領(lǐng)先行業(yè)，三費(fèi)管理出色，現(xiàn)金流充足。公司背靠中糧集團(tuán)享受銷(xiāo)售渠道與管理方式的優(yōu)勢(shì)。綜合分析公司資質(zhì)為上市糖企最優(yōu)。

研報(bào)指出，預(yù)計(jì)公司2019、2020年每股收益分別為0.36元和0.54元，對(duì)應(yīng)估值分別為27.6倍和18.2倍。公司是糖企龍頭，擁有行業(yè)最高的產(chǎn)能與國(guó)內(nèi)一半的貿(mào)易量，在全球產(chǎn)能下滑，糖周期重新上行期將會(huì)明顯受益，公司未來(lái)業(yè)績(jī)有望大幅提高，當(dāng)前估值較為合理，維持推薦評(píng)級(jí)。