中國證券報報道：證監會網站日前更新披露的一則行政處罰決定書顯示，依據《期貨交易管理條例》的有關規定，證監會對阮浩、廣西嘉和投資有限公司操縱白糖1801期貨合約一案進行了立案調查、審理，決定沒收阮浩、嘉和投資違法所得1.16億元，其中阮浩承擔7359.2萬元，嘉和投資承擔4273.88萬元；對阮浩處以1.47億元的罰款，對嘉和投資處以4273.88萬元的罰款；對時任嘉和投資法定代表人、董事長鐘山給予警告，并處以5萬元的罰款。

證監會處罰決定書全文鏈接 http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101928/c1764182/content.shtml

　　中國證監會網站日前更新披露的一則行政處罰決定書顯示，依據《期貨交易管理條例》的有關規定，證監會對阮浩、廣西嘉和投資有限公司操縱白糖1801期貨合約一案進行了立案調查、審理，決定沒收阮浩、嘉和投資違法所得1.16億元，其中阮浩承擔7359.2萬元，嘉和投資承擔4273.88萬元；對阮浩處以1.47億元的罰款，對嘉和投資處以4273.88萬元的罰款；對時任嘉和投資法定代表人、董事長鐘山給予警告，并處以5萬元的罰款。

　　操縱72個賬戶交易白糖期貨1801合約

經證監會調查，阮浩、嘉和投資合計操縱72個賬戶交易白糖期貨1801合約。

其中，阮浩、嘉和投資合謀控制南某玲等39個期貨賬戶交易白糖1801期貨合約。

嘉和投資單獨控制嘉和投資、楊某鋒、林某耀、王某明、譚某、南寧市仲全商務咨詢服務部、嘉和控股股權投資(深圳)有限公司(以下簡稱深嘉投)、南寧市廣洋糖業有限公司等8個期貨賬戶參與操縱白糖1801期貨合約。

阮浩單獨控制利惠富2個賬戶、廣西天人泰投資有限公司2個賬戶、廣西寶鴻持盈貿易有限公司5個賬戶、廣西投資集團恒元貿易有限責任公司7個賬戶、張某思3個賬戶、阮某鋒2個賬戶、上海廣都國際貿易有限公司賬戶、廣西信安聯-招商證券-安贏瀚源穩定成長1號私募分級投資基金賬戶、黃某婷賬戶、施某羽賬戶等合計25個期貨賬戶參與操縱白糖1801期貨合約。

　　通過連續交易違規建立持倉優勢

根據行政處罰決定書，2017年10月9日至2018年1月12日，涉案賬戶組集中資金優勢、持倉優勢連續買賣白糖1801期貨合約，對倒交易白糖1801期貨合約，操縱期貨交易價格。

行政處罰決定書詳細曝光當事人操作手法。

首先，涉案賬戶組通過連續交易違規建立持倉優勢。

2017年10月9日至2018年1月12日，涉案賬戶組連續交易白糖1801合約，買倉量最高升至167089手(11月21日)，買倉占比最高升至65.15%(12月15日)，期間買倉占比超過40%的有38個交易日，占期間總交易日數的55.07%，持倉優勢明顯。

2017年10月9日至11月7日期間，涉案賬戶組在白糖1801合約買方向持續增倉，買倉占比不斷提升。11月7日，涉案賬戶組持有該合約買倉141,636手(其中投機倉122004手)，投機倉超過鄭州商品交易所(以下簡稱交易所)持倉限額(25000手)約3.9倍，買倉占比升至40.16%，形成持倉優勢。

2017年11月8日至12月29日期間，涉案賬戶組連續交易白糖1801合約，有15個交易日買入開倉成交占合約買入開倉成交的比例超過15%，買倉占比基本維持在40%以上。

此后，白糖1801合約進入交割月，涉案賬戶組陸續減倉。2018年1月12日，涉案賬戶組全部平倉。

其次，涉案賬戶組在連續交易擴大持倉優勢的同時，為了維持持倉優勢，還存在頻繁自買自賣進行倒倉、分倉的行為。2017年10月9日至12月29日，涉案賬戶組共有38個交易日存在賬戶間的倒倉行為，占期間總交易日數的63.33%，累計倒倉成交47805手(單邊，下同)。

再者，涉案賬戶組集中資金優勢，通過連續買賣、對倒交易建立并保持持倉優勢，操縱期貨交易價格。

在2017年10月9日至2018年1月12日的操縱期間，涉案賬戶組買持倉量遠超過白糖期貨可供交割量，而涉案賬戶組維持其持倉優勢直至交割月，合約空頭因無法準備足量貨物進行交割，因此大量空頭客戶提前平倉，致使白糖1801期貨合約價格異常波動。

根據行政處罰決定書，涉案賬戶組利用資金優勢、持倉優勢連續交易白糖1801合約，影響了合約價格變化趨勢，操縱了合約交易價格。

最終，經交易所測算，在操縱期間，阮浩與嘉和投資39個合謀控制賬戶虧損1.86億元，嘉和投資單獨控制8個賬戶盈利1.36億元，阮浩單獨控制25個賬戶盈利1.67億元。涉案賬戶組操縱白糖1801期貨合約合計盈利1.16億元。

　　合謀操縱互相配合

證監會認為，阮浩、嘉和投資的上述行為違反了《期貨交易管理條例》第三條及第三十九條的規定，構成第七十條第一款第一項所述“單獨或者合謀，集中資金優勢、持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣合約，操縱期貨交易價格”的行為。

鐘山作為嘉和投資時任法定代表人及董事長，對嘉和投資操縱行為起組織、決策作用，是嘉和投資涉案違法行為直接負責的主管人員。

在聽證過程中，當事人嘉和投資提出：廣西嘉和不存在與阮浩合謀操縱白糖1801合約的行為及主觀故意；涉案72個賬戶不存在實際控制關聯關系；涉案72個賬戶交易行為未對白糖1801期貨合約價格及運行情況產生重大不利影響，不構成操縱期貨市場等申辯意見。

當事人鐘山同意嘉和投資上述申辯意見，并提出：其不存在控制任何賬戶的行為，僅作為嘉和投資董事長，系嘉和投資為利惠富提供融資事項的決策者；39個賬戶由阮浩控制，交易決策均由阮浩作出，其對39個賬戶并無交易決策權；其對阮浩試圖操縱期貨市場不知情，不存在與阮浩合謀操縱的意圖。據此，申請證監會免予處罰。

經復核，證監會對當事人的陳述申辯意見不予采納。其中，證監會指出，阮浩、嘉和投資存在共同合謀操縱白糖1801期貨合約的主觀故意。根據阮浩與嘉和投資簽訂的《合作投資協議》，阮浩負責投資決策、提供部分賬戶和資金，嘉和投資提供賬戶和大部分資金，組織員工實施操盤行為，雙方共擔風險，并按照協議約定的比例承擔虧損、分享收益，具有合謀操縱的共同故意。因此，阮浩和嘉和投資主觀上存在互相配合、彼此作用，并利用賬戶組集中資金優勢買賣白糖1801期貨合約的共同故意。

證監會最終決定，沒收阮浩、廣西嘉和投資有限公司違法所得1.16億元，其中阮浩承擔7359.2萬元，廣西嘉和投資有限公司承擔4273.88萬元；對阮浩處以1.47億元的罰款，對廣西嘉和投資有限公司處以4273.88萬元的罰款；對鐘山給予警告，并處以5萬元的罰款。