本文源自：上海證券報 記者 劉立

2月10日，全球赤蘚糖醇產能最大企業——三元生物登陸創業板，以“0糖、0熱量”為主打的人氣飲料元氣森林是其第一大客戶。據悉，三元生物赤蘚糖醇產量占國內赤蘚糖醇總產量的54.9%，占全球總產量的32.94%。

隨著無糖飲料的興起，赤蘚糖醇憑借“天然”“零熱量”等優勢成為眾多無糖飲料選用的甜味劑，國內赤蘚糖醇市場需求持續旺盛、呈供不應求趨勢，A股相關上市公司均有擴產計劃。

赤蘚糖醇是目前唯一通過發酵制成的天然甜味劑，并且已成長為當前甜味劑行業快速發展的重要品類。“作為蔗糖等傳統添加糖的替代產品，消費者食糖觀念的轉變是赤蘚糖醇行業的發展核心推動力，雖然消費觀念的培育是一個漫長的過程，但是當這種消費觀念獲得普遍認可時，行業就會迅速進入快速增長期。經過多年的健康食糖觀念的培育，當前以赤蘚糖醇為代表的新型甜味劑產業已經進入快速發展期。”有業內人士告訴記者。

根據科信食品與營養信息交流中心公布的《健康中國飲料食品減糖行動白皮書》，我國無糖飲料市場規模將在2027年達到276.6億元，增速高、空間大，預計未來數年我國無糖飲料行業能保持兩位數的增長率。

受資金和技術壁壘限制，國內外只有為數不多的企業可以規模生產赤蘚糖醇。

因為市場需求旺盛，產能有限，在2021年初很多下游廠家拿貨困難，導致年中產品供不應求，大幅漲價，最高漲至4萬元/噸以上。

華安證券研報認為，預計未來幾年，赤蘚糖醇產量將繼續攀升，產能提升成為產業內公司角力的關鍵點。

截至2021年6月末，三元生物擁有赤蘚糖醇產能8.5萬噸/年，已成為全球赤蘚糖醇行業內產能及產量最大、市場占有率最高的企業。據招股說明書，2021年，元氣森林成為公司赤蘚糖醇第一大客戶，農夫山泉、可口可樂、喜茶、今麥郎、達利集團、統一等知名企業也是公司重要客戶。

根據三元生物招股說明書，此次公司IPO計劃募集9億元資金，其中有7.7億元將用于“年產5萬噸赤蘚糖醇及技術中心項目”，建設內容為通過購置相關研發、生產設備，新建年產5萬噸赤蘚糖醇生產線及技術中心。

此外，保齡寶、華康股份等相關A股公司均有擴產計劃，赤蘚糖醇產能擴充正在路上。

同為元氣森林的赤蘚糖醇供應商，保齡寶是國內較早開始赤蘚糖醇等代糖產品生產的企業，并且是國內唯一具有全品類功能糖制造的服務商。近期，保齡寶在接受機構投資者調研時表示，擬定增項目包括3萬噸赤蘚糖醇、3萬噸阿洛酮糖及應用解決方案研發中心項目，現已開工建設，2022年部分投產。據悉，目前公司已有3萬噸赤蘚糖醇產能。

華康股份是國內木糖醇龍頭，年產3萬噸高純度結晶赤蘚糖醇項目計劃于2022年5月份之前正式投產。

此前，豐原藥業曾公告擬新建年產3萬噸赤蘚糖醇。日前，公司在投資者互動平臺表示，公司赤蘚糖醇項目相關投產準備工作正在推進中。