縱覽中糧集團版圖（旗下15家上市公司，2023年營收6921億元），以食糖+番茄為主業(yè)的中糧糖業(yè)是其中最耀眼的一支。2024年上半年，中糧糖業(yè)實現(xiàn)營收149.56億元，同比增長17.52%，凈利潤8.63億元，同比增長12.22%。

yntw.com糖網(wǎng)編輯統(tǒng)計的中糧糖業(yè)2019-2023年營收以及利潤：

從圖表上看，中糧糖業(yè)歷年營業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，從2019年的184億元增長到2023年的331億元。五年間，營業(yè)收入增長了約79.7%，年均復合增長率達15.8%。2023年國內(nèi)糖價高企增長最為顯著，同比增長約24.5%，凈利潤達到20.73億元，同比增長177%。

中糧糖業(yè)：穩(wěn)健發(fā)展的國字頭糧商巨頭

在中國眾多農(nóng)糧企業(yè)中，中糧糖業(yè)是一個具有代表性的名字。

據(jù)其官方網(wǎng)站介紹，中糧糖業(yè)是從事國內(nèi)外制糖、食糖進口、港口煉糖、國內(nèi)食糖銷售及貿(mào)易、食糖倉儲及物流、番茄加工生產(chǎn)的專業(yè)化公司。食糖和番茄業(yè)務在國內(nèi)外具有完善的產(chǎn)業(yè)布局。在國內(nèi)甘蔗、甜菜制糖領域，是服務“三農(nóng)”，提升國內(nèi)糖業(yè)種植、加工能力的積極力量；在國外制糖領域，運營澳洲Tully糖廠；在進口及港口煉糖環(huán)節(jié)，作為國家食糖進口的主渠道，是銜接海外資源與國內(nèi)市場的橋梁； 在國內(nèi)食糖貿(mào)易和倉儲物流環(huán)節(jié)，是國內(nèi)領先的食糖貿(mào)易商之一，是促進國內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的主力軍。

作為中糧集團的重要子公司，它不僅在國內(nèi)市場占據(jù)著舉足輕重的地位，也在全球糖業(yè)市場中發(fā)揮著關鍵作用。在近期糖價波動中，中糧糖業(yè)憑借其獨特的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和多元化布局，再次證明了其強大的市場抗風險能力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

糖價波動與中糧糖業(yè)的應對

近年來，國際糖市的價格波動備受關注，尤其是在2023年，全球原糖期價大幅上漲至27美分/磅，漲幅達到43%，并且在當年9月創(chuàng)下了近十年來的高點。這一現(xiàn)象背后的原因多種多樣，包括主要產(chǎn)糖國如印度、泰國的減產(chǎn)，巴西供給未能及時補充，全球經(jīng)濟波動等諸多因素共同作用。

然而，對于中糧糖業(yè)這樣的龍頭企業(yè)來說，糖價的波動并未對其產(chǎn)生重大不利影響。首先，中糧糖業(yè)擁有強大的進口貿(mào)易業(yè)務，這使得其能夠通過全球范圍內(nèi)的糖源采購來平衡市場風險。中糧糖業(yè)進口貿(mào)易的收入雖然會隨著全球糖價波動有所起伏，但其在中國市場中的主導地位使得它在供應鏈上占據(jù)了主動權，這一優(yōu)勢使得它能夠在糖價高企時獲得豐厚的利潤。

產(chǎn)業(yè)鏈多元化與番茄業(yè)務的崛起

中糧糖業(yè)不僅依賴于傳統(tǒng)的白糖加工貿(mào)易業(yè)務，近年來，其在番茄制品領域的布局已經(jīng)成為公司盈利的重要支撐。2023年，中糧糖業(yè)番茄業(yè)務的毛利率達到了44.93%，遠高于糖業(yè)務的14.1%。雖然番茄業(yè)務的收入占比僅為8%左右，但其利潤貢獻已接近公司整體利潤的25%。這種業(yè)務結構的調(diào)整，使中糧糖業(yè)在面對糖價波動時，能夠依靠番茄業(yè)務平衡整體盈利。

番茄產(chǎn)業(yè)的高毛利率和增長潛力吸引了投資者的廣泛關注。隨著全球消費者對健康食品需求的增加，以及中國市場對于番茄制品的旺盛需求，中糧糖業(yè)未來在番茄領域的擴展將進一步增強其盈利能力。此外，番茄制品市場的競爭相對較小，中糧憑借其在原材料采購、加工和供應鏈管理上的優(yōu)勢，能夠在這一領域取得持續(xù)的突破。

成長中的挑戰(zhàn)與機遇

中糧糖業(yè)的成功很大程度上得益于其完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司不僅涉足糖料種植、糖廠生產(chǎn)，還深耕貿(mào)易、精煉和銷售等環(huán)節(jié)，形成了從田間到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。特別是在進口貿(mào)易方面，由于我國進口糖采取的是配額制度，進口糖的關稅、數(shù)量受到嚴格管控，中糧糖業(yè)憑借其央企背景，在爭取進口配額時具有顯著優(yōu)勢，這成為公司重要的護城河之一。

盡管中糧糖業(yè)整體發(fā)展勢頭良好，但公司面臨的挑戰(zhàn)仍不可忽視。首先，糖業(yè)市場的周期性波動依然存在。2024年全球糖市供應過剩的預期較強，市場普遍預測，未來幾個榨季糖價或將面臨下行壓力。對于中糧糖業(yè)這樣高度依賴原糖加工和進口業(yè)務的企業(yè)來說，如何應對未來可能出現(xiàn)的糖價下跌風險，是其必須考慮的重要問題。

此外，國內(nèi)糖業(yè)市場競爭加劇，像廣農(nóng)糖業(yè)等其他國內(nèi)糖企也在不斷提升自身的生產(chǎn)效率與市場份額。雖然中糧糖業(yè)憑借其強大的央企背景和全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在成本控制和市場爭奪上具有天然優(yōu)勢，但隨著市場格局的變化，公司需要在供應鏈優(yōu)化、技術創(chuàng)新以及國際市場擴展等方面持續(xù)投入。

面對市場變化，中糧糖業(yè)積極推動創(chuàng)新發(fā)展。2024年上半年，公司研發(fā)費用達0.30億元，同比增長175.33%，創(chuàng)歷史同期新高。這體現(xiàn)了公司在產(chǎn)品研發(fā)和技術創(chuàng)新方面的決心。同時，中糧糖業(yè)也在積極拓展銷售渠道，打通線上線下銷售網(wǎng)絡，產(chǎn)品分銷網(wǎng)點較上年增長70%，內(nèi)銷占比提高到41%。這些舉措有助于公司提高市場響應速度，增強競爭力。

長期布局與未來展望

中糧糖業(yè)的未來發(fā)展不僅取決于糖業(yè)和番茄制品業(yè)務的現(xiàn)狀，還在于其對長遠戰(zhàn)略的謀劃。公司近年來大力推動生產(chǎn)鏈智能化升級，通過加強從生產(chǎn)到銷售的全流程數(shù)字化改造，提升了生產(chǎn)效率和市場響應速度。此外，煉糖業(yè)務作為中糧糖業(yè)的核心業(yè)務之一，不僅具有穩(wěn)定的盈利能力，還能通過延長產(chǎn)業(yè)鏈，為公司提供應對市場周期波動的戰(zhàn)略緩沖。

在進口糖加工精煉方面，中糧糖業(yè)投資建設的50萬噸/年漳州進口糖加工廠已建成投產(chǎn)，中糧糖業(yè)的煉糖產(chǎn)能提高到了每年200萬噸。除了做強生產(chǎn)鏈擴大營收以外，煉糖業(yè)務在整體商業(yè)規(guī)劃中還具備戰(zhàn)略意義，那就是有效延長公司食糖產(chǎn)業(yè)鏈，幫助公司超越周期，實現(xiàn)長期成長。

從更長遠的角度看，食品加工行業(yè)的未來發(fā)展趨勢與健康、安全、高效生產(chǎn)密不可分。中糧糖業(yè)憑借其多年來在農(nóng)產(chǎn)品加工領域積累的經(jīng)驗，具備在新趨勢下獲得進一步增長的潛力。尤其是中國國內(nèi)市場對健康、天然食品需求的持續(xù)增長，給了中糧糖業(yè)繼續(xù)發(fā)力番茄等高毛利率業(yè)務的機會。

展望未來，中糧糖業(yè)仍面臨諸多挑戰(zhàn)和機遇。全球糖市供需關系的變化、國內(nèi)消費升級趨勢、以及產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整都將影響公司的發(fā)展。為此，中糧糖業(yè)需要繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，加大創(chuàng)新力度，提高經(jīng)營效率，同時充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和品牌影響力，以應對市場的不確定性。

投資價值與社會責任

中糧糖業(yè)作為中國最大的食糖加工企業(yè)之一，除了在商業(yè)上表現(xiàn)亮眼外，還肩負著糧食安全的重要社會責任。其業(yè)務不僅涵蓋傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品加工，還包括一系列與農(nóng)業(yè)相關的上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局。在國家推進鄉(xiāng)村振興、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的背景下，中糧糖業(yè)發(fā)揮了央企的關鍵作用，通過帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，助力農(nóng)村經(jīng)濟的振興。

同時，中糧糖業(yè)也是A股市場中少有的高股息公司，對投資者而言，中糧糖業(yè)展現(xiàn)出良好的投資價值。公司自上市以來共進行20次分紅，累計分紅金額達41.01億元，2023年股息率更是超過10%，成為A股市場罕見的高分紅標的。這種穩(wěn)定的分紅政策吸引了大量長期投資者的關注。對于穩(wěn)健型投資者來說，中糧糖業(yè)無疑是一個具有長期投資價值的優(yōu)質(zhì)標的。

結語

在未來的競爭中，中糧糖業(yè)將繼續(xù)依托其強大的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和多元化布局，在糖業(yè)和番茄制品領域取得更大突破。雖然全球糖市的波動和國內(nèi)市場的競爭將帶來一定挑戰(zhàn)，但憑借其穩(wěn)健的經(jīng)營模式、強大的市場地位以及對未來發(fā)展的長遠規(guī)劃，中糧糖業(yè)有望在未來持續(xù)引領中國糖業(yè)市場，并為投資者帶來更多回報。

注：部分數(shù)據(jù)源自互聯(lián)網(wǎng)，個人觀點，僅供參考！