YNTW.COM 綜合12月12日消息，從近期ICE 11號原糖期貨日線圖來看，2024年下半年，糖價先從低位（約17.88美分/磅）攀升至高點23.64美分/磅，隨后進入橫盤整理階段。當前價格在20-21美分/磅之間徘徊，布林帶（BOLL）逐步收窄，顯示市場波動率下降，多空暫時均衡。量能（VOL）顯示，前期上漲時成交量顯著放大，而近期縮量盤整反映資金觀望情緒。

技術(shù)面上，這種橫盤整理通常預(yù)示市場在消化前期漲幅后等待新的方向性指引。KDJ指標（K、D、J值）在高位振蕩多日后已有所回落，顯示短期買盤動能減弱。但由于價格尚在長期均線上方、前期上漲趨勢基礎(chǔ)仍在，技術(shù)上并未明顯轉(zhuǎn)入大幅看空的格局。

近期，花旗集團（Citi Group）發(fā)布了最新行情分析報告，明確指出，從2025年開始，中長期糖價有望延續(xù)上行趨勢，預(yù)估紐約商品交易所（ICE）的糖價將在三個月內(nèi)達到24美分/磅，并在12個月內(nèi)達到25美分/磅。

其認為，驅(qū)動因素主要集中在全球供應(yīng)端。首先，巴西中南部地區(qū)的氣候條件從前期嚴重干旱轉(zhuǎn)向如今過度降雨的極端轉(zhuǎn)變，使得甘蔗收割進程和產(chǎn)量前景不確定性上升。盡管UNICA最新數(shù)據(jù)仍顯示產(chǎn)量相對穩(wěn)定，但市場對未來天氣不確定性的擔憂依然存在。

此外，印度的出口禁令可能會至少持續(xù)到2025年，直到政府對下一季作物的產(chǎn)量有更清晰的了解。因此，預(yù)計全球市場的供需平衡將會非常緊張，并對“任何生產(chǎn)計劃中的波動”十分敏感，這可能會導(dǎo)致市場不穩(wěn)定并進一步推高國際糖價。

另一值得關(guān)注的因素是能源市場與原糖市場的聯(lián)動。當國際原油價格上漲超過1%，將提振乙醇價格，從而可能促使巴西等生產(chǎn)商將更多甘蔗用于乙醇生產(chǎn)，減少了糖的供應(yīng)量，進而為糖市提供價格支撐。近期美國可能對俄羅斯石油實施更嚴厲制裁的傳聞使得油價走強，對糖形成間接助推。

本周三，花旗分析師發(fā)表了一篇行情分析文章，談到了糖價可能像今年的咖啡和可可一樣出現(xiàn)大幅上漲。他指出，盡管過去幾周糖價有所回落，但自2020年疫情最低點以來，價格的阻力方向總體呈現(xiàn)上漲趨勢。

ICE原糖期貨價格歷史趨勢圖

“全球糖期貨的季度連續(xù)圖表顯示，自2020年3月的最低點9.21美分/磅以來，糖價一路上漲。技術(shù)阻力位在2023年的高點28.14美分/磅，以及2011年的36.08美分/磅。如果糖價走勢與咖啡和可可等軟商品一致，可能會有顯著的上漲潛力。”文中指出。

有國內(nèi)分析師向yntw.com糖網(wǎng)編輯表示，短期內(nèi)，ICE原糖期價在20美分/磅上方的盤整表明多頭趨勢需新的推動力量。技術(shù)層面上，價格站穩(wěn)長期均線并未逆轉(zhuǎn)此前的上行趨勢，仍有望沿中長期上漲通道運行。基本面因素（印度出口政策、巴西天氣不確定性、國際能源價格上漲）構(gòu)成中長期看漲邏輯的基礎(chǔ)。盡管目前市場在消化前期漲幅，但中長期展望依舊偏正面，加之花旗集團對中長期目標價的上調(diào)與供應(yīng)緊缺的憂慮，都為2025年以后的價格持續(xù)走高增加了可能性的論據(jù)。

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