YNTW.COM 本周ICE原糖期貨市場整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，但周五（14日）則出現(xiàn)回調(diào)，主力合約05月合約收于19.19美分/磅，下跌0.06美分，跌幅為0.31%。本周該合約周漲幅達(dá)到4.8%。

從技術(shù)面來看，原糖期貨近期走勢呈現(xiàn)震蕩上行的特征，本周高位觸及19.32美分，此前一段時(shí)間曾觸及19.98美分/磅的階段高位，但未能有效突破20美分的關(guān)鍵心理阻力位，且價(jià)格出現(xiàn)合理的技術(shù)性調(diào)整，目前支撐位初步位于18.80美分附近的中軌位置。

從K線圖形態(tài)觀察，價(jià)格近期連續(xù)收出帶有上下影線的小實(shí)體K線，成交量有所下調(diào)，顯示市場多空在當(dāng)前價(jià)位附近存在一定的成交量，市場缺乏繼續(xù)向上的明顯動(dòng)力。指標(biāo)方面，KDJ指標(biāo)顯示K為73.47，D為54.98，中高位水平，短期市場依然偏強(qiáng)，但J值接近110.44，超買現(xiàn)象明顯，預(yù)示價(jià)格短期可能存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

基本面來看，本周糖價(jià)上漲的主要原因是全球糖市增量減少的擔(dān)憂，特別是印度和巴西去年主產(chǎn)國的產(chǎn)量前景不佳。印度糖業(yè)與生物能源制造商協(xié)會(huì)（ISMA）已將2024/25年度糖產(chǎn)量增長從2727萬噸至2580-2640萬噸，同時(shí)明顯下降；而巴西主產(chǎn)區(qū)2024/25榨季的糖產(chǎn)量同比也下降了5.6%。這些因素為近期糖價(jià)上漲提供了有力支撐。

然而，本周末市場情緒有所轉(zhuǎn)變，巴西氣象部門預(yù)計(jì)下周將出現(xiàn)廣泛的降雨，緩解了市場對巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)干旱的擔(dān)憂，因此糖價(jià)在周末出現(xiàn)回升。此外，市場對巴西、印度等主產(chǎn)區(qū)天氣變化極為緊張，未來一段時(shí)間的天氣狀況仍可能引發(fā)市場波動(dòng)。

巴西Unica發(fā)布了截至3月1日最新的生產(chǎn)數(shù)據(jù)：本榨季累計(jì)產(chǎn)糖 3982.2萬噸，同比減少?5.58%（上榨季同期4217.5萬噸）。其中，圣保羅州產(chǎn)糖 2583.4萬噸，同比下降 8.90%。2月下半月的雙周數(shù)據(jù)：雙周食糖產(chǎn)量 0.9萬噸，同比下降 45.56%。

4月1日，巴西將開啟2025/26新榨季，有機(jī)構(gòu)預(yù)估新榨季巴西主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖量將恢復(fù)上漲，初步預(yù)估值達(dá)4235-4330萬噸，詳見云糖網(wǎng)文章。

總體來看，短期ICE原糖期貨市場或?qū)⒕S持高位震蕩格局，涉及全球供應(yīng)端的緊張依然，對糖價(jià)的支撐明顯；另外，主產(chǎn)天氣狀況預(yù)期修復(fù)給市場一定的壓力，價(jià)格或出現(xiàn)震蕩整理，多空博弈加劇。后續(xù)密切關(guān)注巴西與印度主產(chǎn)區(qū)的實(shí)際統(tǒng)計(jì)情況。

個(gè)人觀點(diǎn) 僅供參考 歡迎留言指正！