YNTW.COM 本周ICE原糖期貨市場整體表現偏強，但周五（14日）則出現回調，主力合約05月合約收于19.19美分/磅，下跌0.06美分，跌幅為0.31%。本周該合約周漲幅達到4.8%。

從技術面來看，原糖期貨近期走勢呈現震蕩上行的特征，本周高位觸及19.32美分，此前一段時間曾觸及19.98美分/磅的階段高位，但未能有效突破20美分的關鍵心理阻力位，且價格出現合理的技術性調整，目前支撐位初步位于18.80美分附近的中軌位置。

從K線圖形態觀察，價格近期連續收出帶有上下影線的小實體K線，成交量有所下調，顯示市場多空在當前價位附近存在一定的成交量，市場缺乏繼續向上的明顯動力。指標方面，KDJ指標顯示K為73.47，D為54.98，中高位水平，短期市場依然偏強，但J值接近110.44，超買現象明顯，預示價格短期可能存在回調風險。

基本面來看，本周糖價上漲的主要原因是全球糖市增量減少的擔憂，特別是印度和巴西去年主產國的產量前景不佳。印度糖業與生物能源制造商協會（ISMA）已將2024/25年度糖產量增長從2727萬噸至2580-2640萬噸，同時明顯下降；而巴西主產區2024/25榨季的糖產量同比也下降了5.6%。這些因素為近期糖價上漲提供了有力支撐。

然而，本周末市場情緒有所轉變，巴西氣象部門預計下周將出現廣泛的降雨，緩解了市場對巴西甘蔗產區干旱的擔憂，因此糖價在周末出現回升。此外，市場對巴西、印度等主產區天氣變化極為緊張，未來一段時間的天氣狀況仍可能引發市場波動。

巴西Unica發布了截至3月1日最新的生產數據：本榨季累計產糖 3982.2萬噸，同比減少?5.58%（上榨季同期4217.5萬噸）。其中，圣保羅州產糖 2583.4萬噸，同比下降 8.90%。2月下半月的雙周數據：雙周食糖產量 0.9萬噸，同比下降 45.56%。

4月1日，巴西將開啟2025/26新榨季，有機構預估新榨季巴西主產區產糖量將恢復上漲，初步預估值達4235-4330萬噸，詳見云糖網文章。

總體來看，短期ICE原糖期貨市場或將維持高位震蕩格局，涉及全球供應端的緊張依然，對糖價的支撐明顯；另外，主產天氣狀況預期修復給市場一定的壓力，價格或出現震蕩整理，多空博弈加劇。后續密切關注巴西與印度主產區的實際統計情況。

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