本文源自：證券時報

東莞證券發布中糧糖業的研報指出，公司收入超9成來自糖業務，盈利與糖價直接掛鉤。公司自營產能超100萬噸，占全國產能的約10%，遠超同行。公司配額內貿易糖40萬噸，配額外160萬噸，貿易量占據半壁江山。庫存量35萬噸，為糖企最高量。憑借產能、貿易量、庫存的優勢，公司在糖價上行期可最大程度獲取行業紅利。另外，公司財務數據良好，營收和毛利率領先行業，三費管理出色，現金流充足。公司背靠中糧集團享受銷售渠道與管理方式的優勢。綜合分析公司資質為上市糖企最優。

研報指出，預計公司2019、2020年每股收益分別為0.36元和0.54元，對應估值分別為27.6倍和18.2倍。公司是糖企龍頭，擁有行業最高的產能與國內一半的貿易量，在全球產能下滑，糖周期重新上行期將會明顯受益，公司未來業績有望大幅提高，當前估值較為合理，維持推薦評級。